大眾在中國進一步發(fā)力,“2018戰(zhàn)略”推進穩(wěn)步有序。1)一汽大眾產能偏緊,擴張節(jié)奏合理有序;2)佛山工廠擴產,更是大眾中國市“2018戰(zhàn)略”的重要一步;3)擴產佛山工廠,更意在華南市場。一汽大眾在南方市場表現偏弱,通過更貼近市場的生產策略,將有力獲得消費者的認同。
地方政府先后出臺空氣污染應對措施,汽車節(jié)能減排成為必然趨勢。1)空氣污染嚴重,成為陜西政府出臺本次政策的主因;2)地方政府應對空氣污染政策的陸續(xù)出臺,值得汽車產業(yè)重點關注。從這些地方政策的力度和速來可以判斷環(huán)境壓力的緊迫程度,可以判斷未來對于汽車尾氣排放和處理的各項政策必將越來越嚴格,執(zhí)行力度也將強于以往;這對于汽車產業(yè)將形成長期的影響,汽車的節(jié)能和清潔排放將越來越迫切。
自資源豐富區(qū)域,甲醛汽車不失為替代傳統燃油車的選擇之一。1)從技術來看,甲醇汽車更適合我國技術水平低但環(huán)保訴求高的基本國情;2)從成本來看,甲醇車工藝過程較為簡單且具備明顯成本優(yōu)勢;3)從資源來看,合理利用煤炭資源來發(fā)展甲醇汽車是不錯的選擇;5)總體而言,替代燃料發(fā)展是發(fā)展環(huán)境友善型汽車的重要分支之一,試點不失為一種有益嘗試。
本周專題聚焦:江淮汽車股東大會交流紀要
會議交流紀要:1)公司中期改善邏輯清晰,并將逐步進入兌現期;2)乘用車新品業(yè)務推進有序,后續(xù)將成為公司主要增長點;3)商用車增長穩(wěn)定,公司盈利基石穩(wěn)固;4)新能源業(yè)務具備一定優(yōu)勢,為未來發(fā)展儲備優(yōu)良空間;5)繼續(xù)推薦,維持公司2013-2014年EPS為0.71元、0.95元的盈利預測。
投資建議
成長性確定的乘用車企業(yè)依然是優(yōu)選,同時看好節(jié)能和環(huán)保的社會需求升級之下的中長期投資機會。我們看好乘用車并推薦結構性機會的邏輯在于:1)乘用車需求呈現一定的淡季不淡,且行業(yè)具備了良好的估值支撐;2)我們動態(tài)研究深度中強調2013年將是乘用車低增速階段銷量表現相對突出的一年的觀點的邏輯依然存在;3)重點企業(yè)有望持續(xù)超越市場預期,維持重點推薦趨勢性公司長安汽車,反轉趨勢型公司江淮汽車。在能源結構轉型以及環(huán)保升級的情況下,中期推薦威孚高科;廣汽集團短期快速上漲超越目標價,但中期仍值得關注。
地方政府先后出臺空氣污染應對措施,汽車節(jié)能減排成為必然趨勢。1)空氣污染嚴重,成為陜西政府出臺本次政策的主因;2)地方政府應對空氣污染政策的陸續(xù)出臺,值得汽車產業(yè)重點關注。從這些地方政策的力度和速來可以判斷環(huán)境壓力的緊迫程度,可以判斷未來對于汽車尾氣排放和處理的各項政策必將越來越嚴格,執(zhí)行力度也將強于以往;這對于汽車產業(yè)將形成長期的影響,汽車的節(jié)能和清潔排放將越來越迫切。
自資源豐富區(qū)域,甲醛汽車不失為替代傳統燃油車的選擇之一。1)從技術來看,甲醇汽車更適合我國技術水平低但環(huán)保訴求高的基本國情;2)從成本來看,甲醇車工藝過程較為簡單且具備明顯成本優(yōu)勢;3)從資源來看,合理利用煤炭資源來發(fā)展甲醇汽車是不錯的選擇;5)總體而言,替代燃料發(fā)展是發(fā)展環(huán)境友善型汽車的重要分支之一,試點不失為一種有益嘗試。
本周專題聚焦:江淮汽車股東大會交流紀要
會議交流紀要:1)公司中期改善邏輯清晰,并將逐步進入兌現期;2)乘用車新品業(yè)務推進有序,后續(xù)將成為公司主要增長點;3)商用車增長穩(wěn)定,公司盈利基石穩(wěn)固;4)新能源業(yè)務具備一定優(yōu)勢,為未來發(fā)展儲備優(yōu)良空間;5)繼續(xù)推薦,維持公司2013-2014年EPS為0.71元、0.95元的盈利預測。
投資建議
成長性確定的乘用車企業(yè)依然是優(yōu)選,同時看好節(jié)能和環(huán)保的社會需求升級之下的中長期投資機會。我們看好乘用車并推薦結構性機會的邏輯在于:1)乘用車需求呈現一定的淡季不淡,且行業(yè)具備了良好的估值支撐;2)我們動態(tài)研究深度中強調2013年將是乘用車低增速階段銷量表現相對突出的一年的觀點的邏輯依然存在;3)重點企業(yè)有望持續(xù)超越市場預期,維持重點推薦趨勢性公司長安汽車,反轉趨勢型公司江淮汽車。在能源結構轉型以及環(huán)保升級的情況下,中期推薦威孚高科;廣汽集團短期快速上漲超越目標價,但中期仍值得關注。
