在經歷了上世紀30年代以來最嚴重的全球性衰退后，全球經濟增長出現(xiàn)了增長的跡象。但是，危機的嚴重程度和范圍，以及由此帶來的經濟低迷讓復蘇的步伐很不明朗，讓匹茲堡二十國集團峰會領導人面臨兩難的境地。
他們?yōu)榱藦团d經濟而推出的刺激措施和其他計劃成本驚人，令全球各國陷入預算赤字，可能給未來的經濟增長帶來壓力。國際貨幣基金組織(IMF)預測，未來幾年，二十國集團成員國平均負債水平將超出國內生產總值(GDP)。
經濟復蘇的不可預測性令政府必須考慮的決策復雜化。如果繼續(xù)以很大的力度支撐經濟（尤其是通過財政刺激計劃），可能引發(fā)通脹。而過早停止刺激計劃又會令復蘇難以為繼。
一些國家央行已開始撤銷一些刺激計劃。周四，美聯(lián)儲(Fed)宣布將縮短其通過永久性定期拍賣工具(Term Auction Facility)發(fā)放給銀行的貸款的期限，這個工具是2007年12月設立的，目的是在信貸危機惡化之時為銀行提供所需資金。美聯(lián)儲會將這個項目轉為期限更短的28天期貸款，這類貸款的規(guī)模明年年初也會縮減。
美聯(lián)儲表示，由于金融市場狀況不斷好轉，其計劃逐漸縮減這類工具的規(guī)模，此次舉措正是這一計劃的一部分。
在世界經濟步履蹣跚之際，世界各國出臺了許多類似計劃。二十國集團今年4月召開峰會時，世界經濟搖搖欲墜。據(jù)Barclays Capital經濟學家計算，今年第一季度全球GDP折合年率下降5.9%，與2008年第四季度降幅差不多。Barclays預測，全球GDP第二季度將增長3%，即將結束的第三季度增長3.9%。Barclays說，今年全年全球GDP將下降1.2%，與大多數(shù)其他預測一致。
國際貨幣基金組織總裁斯特勞斯－卡恩(Dominique Strauss-Kahn)周四警告說，現(xiàn)在消除刺激計劃影響還為時過早。他在法國的Europe 1廣播電臺說，目前最大的危險是過快減速。
不過，對2010年的預期眾說紛紜。IMF在7月份時預測，2010年的全球經濟增長率將達到2.5%。IMF將在下月發(fā)布最新預測結果。前IMF首席經濟學家、彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的穆薩(Michael Mussa)預計將增長4.2%。穆薩在最近的研究報告中援引了以經濟學家扎諾維茨(Victor Zarnowitz)命名的“扎諾維茨法則”：嚴重的衰退都會跟隨著突如其來的復蘇。
雖然經歷了低迷之后，經濟的增長速度通常會比正常時期更快，迅速讓GDP恢復到經濟衰退前的水平，但一些經濟學家擔心，這次全球金融危機的影響將會妨礙快速的復蘇。
馬里蘭大學經濟學家萊恩哈特(Carmen Reinhart)說，我們需要當心的是，我們不會這么早就取得勝利。她在即將出版的與哈佛大學羅格夫(Kenneth Rogoff)合撰的書中研究了金融危機的影響歷史。萊恩哈特說，20國集團應該了解的是，情況盡管令人鼓舞，但依然脆弱。羅格夫也曾擔任IMF首席經濟學家。
萊恩哈特和羅格夫發(fā)現(xiàn)，在二戰(zhàn)后，一個國家的GDP回到危機前的水平平均需要兩年。主要原因是銀行和其它放貸機構受到打擊所導致的可用信貸的減少。
第二個因素是全球性的衰退。出口增加往往會推動受危機打擊的經濟體的復蘇。但是，此次危機一次打擊了如此多的國家，它們不能都通過出口實現(xiàn)復蘇。這可能會拖累經濟增長，并加劇貿易摩擦。
在中國，政府的大部分刺激資金都用到了工廠和設備的投資上，這會提高中國的產能，而不是提振國內消費。
康奈爾大學經濟學家普拉薩德(Eswar Prasad)說，這將加劇中國的出口需要。他擔心，日本和歐洲也會過于依賴出口推動經濟增長，讓美國家庭重新發(fā)揮最終消費者的作用。經過了房地產和股市的慘重損失，美國家庭可能沒有足夠的資金再次發(fā)揮這個作用了，至少發(fā)揮作用的時間不會太久。
不過，摩根大通的經濟學家說，近期全球許多經濟體同時復蘇的感覺可能會提高全球復蘇的持久力。各國將依托彼此的增長，增加企業(yè)和消費者的信心，推動可自我持續(xù)的復蘇。
不過，摩根大通經濟學家赫斯利斷言，各國放棄刺激計劃、開始改善預算赤字還為時過早。
盡管我們保持謹慎樂觀，但我認為這樣做會是個錯誤。
