倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價(jià)格3月30日普漲，收盤時(shí)除鋁價(jià)下跌外，其他金屬價(jià)格均高于上一交易日，其中又以錫的價(jià)格漲幅最為明顯。
雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象令投資者擔(dān)心金屬需求減少，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)維持量化寬松政策的預(yù)期支撐了金屬價(jià)格。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的降溫所造成的拋壓與歐美經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇所成的支撐力互相糾結(jié)，使得基本金屬探低回升，延續(xù)振蕩格局。SMMI一周下跌0.18%，其中鎳領(lǐng)跌，SMMI.Ni大跌3.7%，銅抗跌最為明顯，SMMI.Cu率先止跌回升反彈0.27%，SMMI.Al小升0.06%，其余金屬都仍有不同程度的下跌。
銅：本周倫銅圍繞諸多粘連之均線寬幅波動(dòng)。周初因美國(guó)數(shù)據(jù)不佳美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話從而引發(fā)對(duì)QE3重啟預(yù)期的再度升溫，美元下挫跌破79點(diǎn)關(guān)口，倫銅攀高8600美元，但周內(nèi)歐元區(qū)葡萄牙西班牙經(jīng)濟(jì)趨弱，再次敲響債務(wù)警鐘，同時(shí)歐美公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，全球股市紛紛大跌，原油黃金高位回落，倫銅高位難守，在8600美元遇阻后大幅調(diào)整下滑，失守8400美元后直瀉探低8300美元/噸，周內(nèi)最大跌幅超過(guò)3%，交投清淡，成交量下降近32000余手。但較其他基本金屬仍表現(xiàn)明顯的抗跌性，頑強(qiáng)掙扎于60日均線上方。
國(guó)內(nèi)公布的2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)增速低于預(yù)期；消費(fèi)增速大幅下降，主要產(chǎn)品均明顯下降，除固定資產(chǎn)投資以外，主要指標(biāo)同比環(huán)比增速均較去年底明顯下降。中國(guó)A股領(lǐng)軍亞洲股市大幅跳水，A股4連陰大跌4%，失守2300點(diǎn)，3月以來(lái)上市公司大小非公告減持額環(huán)比大幅增加，全月凈減持76.42億元，較2月環(huán)比上升近一倍，一舉創(chuàng)出最近12個(gè)月以來(lái)的月度凈減持新高。投機(jī)人氣受到全面打壓，商品市場(chǎng)難以幸免，滬期銅因此沖高回落并連連出現(xiàn)墜落缺口，61000元壓力較大，截止周四低位觸及59520元/噸，60日均線支撐力搖擺待測(cè)。大量空頭拋壓于遠(yuǎn)期，周內(nèi)主力合約得以完成后移。但整體成交量卻較上周大幅縮減近百萬(wàn)手，持倉(cāng)量亦減少2萬(wàn)余手，本周恰逢月末及季末，資金壓力已然凸顯。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，月末資金壓力主導(dǎo)市場(chǎng)，進(jìn)口銅持貨商換現(xiàn)積極，整體供應(yīng)量維穩(wěn)，平水銅緊隨升水銅之后，與好銅價(jià)差狹窄，國(guó)產(chǎn)銅低價(jià)仍存惜售之意，周內(nèi)接貨先以中間商為主，下游于周末前后逢59000元下方適量逢低增加采購(gòu)量，節(jié)前備庫(kù)跡象逐漸體現(xiàn)，而中間商則于周末最后交易日為規(guī)避小長(zhǎng)假的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)分化。
鋁：上周五以來(lái)，葡萄牙及西班牙銀行業(yè)相繼傳出新的負(fù)面新聞，歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)逐步走低，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，其中就業(yè)數(shù)據(jù)明顯改善，但房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，加之伯南克周二對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的評(píng)論令QE3再度升溫，美元指數(shù)受此影響震蕩于78.7-79.7之間。出于對(duì)歐美制造業(yè)下滑的擔(dān)憂，本周倫鋁再次創(chuàng)出11周以來(lái)的價(jià)格新低2130美元/噸，同時(shí)5日及10日均線相繼穿過(guò)60日均線，倫鋁價(jià)格下探態(tài)勢(shì)明顯。制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱影響仍然發(fā)酵，歐債問(wèn)題暗藏隱憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍存不確定，倫鋁價(jià)格失去技術(shù)面支撐后回歸基本面參照系，即庫(kù)存和歐美等國(guó)家制造業(yè)及消費(fèi)增長(zhǎng)，下周倫鋁價(jià)格進(jìn)一步下滑可能仍存，2100美元/噸一線仍面臨測(cè)試。
過(guò)去一周中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦不利好，上證指數(shù)連續(xù)大幅走低，滬期鋁主力1206合約在國(guó)外和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)消息面偏空影響下，自周一的16250元/噸高點(diǎn)下探至周五16150元/噸附近，市場(chǎng)成交總量在40000手附近相對(duì)平穩(wěn)。下周中國(guó)即將進(jìn)入清明假期，避險(xiǎn)資金在長(zhǎng)假前料出場(chǎng)觀望，空方了結(jié)支撐期鋁價(jià)格，滬期鋁主力1206合約下探幅度在觸及16100元/噸一線后料將維持窄幅震蕩整理格局，底部成本支撐將逐步增強(qiáng)。
華東現(xiàn)貨鋁錠市場(chǎng)價(jià)格本周雖在周中突破16000元/噸一線，但隨著期鋁價(jià)格持續(xù)走低，及庫(kù)存高企及下游消費(fèi)增幅不佳影響，16000元/噸周四失守，市場(chǎng)整體平淡態(tài)勢(shì)并未出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)，近下半周下游企業(yè)備貨令市場(chǎng)成交有所增加。多空力量相當(dāng)，當(dāng)月合約料在15950-16030元/噸窄幅整理格局仍將維持，社會(huì)鋁錠庫(kù)存雖有減少態(tài)勢(shì)，但下游消費(fèi)恢復(fù)仍趨緩慢，且電解鋁廠持貨待價(jià)情緒漸高，貿(mào)易商現(xiàn)貨貼水幅度企穩(wěn)于貼水40元至升水30元區(qū)間。
鉛：本周倫鉛窄幅運(yùn)行于1960-2000美元/噸區(qū)間，且承壓于5日均線下方。隨著國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降5.2%，自2009年二季度以來(lái)利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩已成事實(shí)，令中國(guó)股市猛跌近5%。相對(duì)于偏弱的中國(guó)市場(chǎng)，歐美市場(chǎng)喜憂參半，倫鉛籠罩于空頭壓力之下，跌破所有均線的保護(hù)，探低1964美元。LME鉛庫(kù)存居高不下，預(yù)計(jì)下周倫鉛守住5日均線，上測(cè)10日均線，2000美元/噸整數(shù)關(guān)將有所反復(fù)。
受倫鉛和國(guó)內(nèi)股市影響，滬期鉛四連陰，連連下挫，從15680元/噸附近跌至15380元/噸，周內(nèi)跌幅將近2%。因清明長(zhǎng)假影響，國(guó)內(nèi)滬期鉛下周僅兩個(gè)交易日，隨清明節(jié)期間外盤的波動(dòng)而走勢(shì)被動(dòng)，料下周或?qū)⒔豢椩诟髀肪€之間，運(yùn)行于15500-15800元/噸區(qū)間。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)抗跌性較為明顯，對(duì)期鉛主力一度從升水70元/噸左右擴(kuò)大至200元/噸，在期鉛下行的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格依舊維持在15600-15700元/噸區(qū)間，下游鉛蓄電池企業(yè)尋購(gòu)低價(jià)貨源，但冶煉廠和貿(mào)易商因價(jià)格較低，惜售情緒明顯，整體成交清淡。下周因交易日較少，上中下游均多以觀望為主，預(yù)計(jì)成交價(jià)波動(dòng)于15600-15850元/噸，現(xiàn)貨鉛價(jià)依舊較為堅(jiān)挺，成交一般。
鋅：本周倫鋅基本呈現(xiàn)區(qū)間盤整的格局，周初時(shí)因美國(guó)房?jī)r(jià)跳漲至8個(gè)月高位，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席發(fā)表言論稱對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在擔(dān)憂，市場(chǎng)解讀為或?qū)⑼瞥鲂乱惠唽捤烧?，致使倫鋅推高并摸高2044美元/噸周內(nèi)高點(diǎn)；然而隨后因美國(guó)耐用品訂單增幅不及預(yù)期，美元回升，美股回調(diào)，倫鋅下挫，頻頻測(cè)試2000美元/噸關(guān)口，整數(shù)關(guān)口支撐難以守住。
本周滬期鋅主力明顯疲弱，基本呈現(xiàn)單邊下挫的格局，主要受到國(guó)內(nèi)A股連日大幅下瀉的拖累。本周國(guó)內(nèi)A股接連跳水下挫，并且跌破2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，加之國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)效率不盡人意，致使市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，滬期鋅主力最終失守15500元/噸關(guān)口的一線支撐平臺(tái)，失去各日均線的保護(hù)，落于15300-15400元/噸低位掙扎。
由于期鋅大幅跳水，本周現(xiàn)貨貼水一再收窄，自周初的300元/噸一再收窄至200元/噸。雖然冶煉企業(yè)因低位而持貨惜售，但迅速收窄的貼水引發(fā)套利盤踴躍的出貨熱情，而摒了一周的買貨熱情，在周四低位時(shí)得以市場(chǎng)。因臨近清明小長(zhǎng)假，加之目前價(jià)格處于低位，下游企業(yè)逢低接貨熱情旺盛，以作庫(kù)存之用，而另一方面，部分樂(lè)觀人士入市買盤積極性也較高，紛紛詢價(jià)買盤作為單邊持有。
本周各地庫(kù)存均有不同程度的下降，一方面是得益于鋅價(jià)的連續(xù)下挫，另一方面也是由于廣西等地區(qū)冶煉廠的持續(xù)停產(chǎn)。華東地區(qū)因鋅價(jià)接連下挫，下游陸續(xù)采購(gòu)以備清明小長(zhǎng)假所用，致使華東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存減少1萬(wàn)噸至47.64萬(wàn)噸，廣東地區(qū)因主要生產(chǎn)廠家停產(chǎn)，到貨減少使得庫(kù)存縮減0.88萬(wàn)噸至11.92萬(wàn)噸，而華北地區(qū)小幅減少1000噸至1.8萬(wàn)噸。
錫：本周市場(chǎng)多空交織，倫錫走勢(shì)保持窄幅區(qū)間整理，周內(nèi)最高觸及22800美元/噸，最低觸及22100美元/噸。截至周四，倫錫電子盤收于22630美元/噸，較上周四上漲430美元/噸。盡管美國(guó)近期的就業(yè)數(shù)據(jù)有明顯改善，但房屋和制造業(yè)數(shù)據(jù)仍較疲軟凸顯復(fù)蘇前景的不樂(lè)觀。伯南克的講話使得QE3再度升溫，而歐洲官員的講話令投資者對(duì)債務(wù)問(wèn)題和經(jīng)濟(jì)前景都抱樂(lè)觀態(tài)度，歐元持續(xù)上升。周三中國(guó)股市暴跌對(duì)金屬走勢(shì)形成拖累，但倫錫顯現(xiàn)一定抗跌性。
本周現(xiàn)貨錫價(jià)基本企穩(wěn)，主要運(yùn)行區(qū)間在169000-170500元/噸。市場(chǎng)行情延續(xù)近期持續(xù)低迷狀態(tài)，交投十分疲弱。供應(yīng)面，上游錫礦企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，錫錠冶煉企業(yè)承受巨大的成本壓力，近期中小型企業(yè)減產(chǎn)現(xiàn)象有增多趨勢(shì)，并且存在惜售情緒，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源供應(yīng)不充足。貿(mào)易商因行情不穩(wěn)定補(bǔ)貨不積極，市場(chǎng)對(duì)后市觀望情緒濃厚。需求面，下游需求未出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，多按需采購(gòu)，采購(gòu)意愿不強(qiáng)。加之國(guó)內(nèi)股市的持續(xù)下跌使得下游終端企業(yè)的信心雪上加霜，需求進(jìn)一步受到打壓。
鎳：本周倫鎳開盤18281美元/噸，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱和歐債疑慮的影響，基本金屬受到連累紛紛下滑，其中倫鎳跌幅為各品目之最。倫鎳自上周一跌破所有均線，周二跌破18000美元/噸的唯一支撐后，大量多頭平倉(cāng)和空頭開倉(cāng)，出現(xiàn)恐慌性慣性下挫。截至本周四，倫鎳已跌至17000美元/噸一線，跌幅逾1000美元/噸，為數(shù)月來(lái)周跌幅之最。從技術(shù)面上來(lái)看，倫鎳K線依然處于各條均線下方，短期內(nèi)僅有17000美元/噸整數(shù)位的支撐。但日?qǐng)D中RSI指標(biāo)已連續(xù)兩日處于超賣，短期內(nèi)具備少量反彈動(dòng)能。整體來(lái)看，若本周末歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議能有一定進(jìn)展，則在技術(shù)面和基本面的雙重支撐下，倫鎳價(jià)格或會(huì)有小幅的回調(diào)。但由于現(xiàn)貨鎳需求情況短期內(nèi)無(wú)法得到改善，料倫鎳價(jià)格仍將在處于低位震蕩。故預(yù)計(jì)下周倫鎳將運(yùn)行在16500-18000美元/噸的區(qū)間內(nèi)。同時(shí)并不排除歐元區(qū)會(huì)議未能達(dá)成共識(shí)而導(dǎo)致的倫鎳新一波下挫。
截至周四，本周現(xiàn)貨鎳均價(jià)132350元/噸，較上周下跌2970元/噸，為國(guó)內(nèi)基本金屬跌幅之首。由于倫鎳持續(xù)大幅下挫，本周市場(chǎng)交易非常謹(jǐn)慎，整體交易量比較清淡。本周周初俄鎳進(jìn)口價(jià)與市場(chǎng)主流成交價(jià)格出現(xiàn)倒掛，貿(mào)易商進(jìn)口意愿不高，市場(chǎng)上俄鎳貨源略顯緊缺。周內(nèi)倫鎳價(jià)格一路下挫，但截至本周四，金川公司并未下調(diào)其電解鎳出廠價(jià)格，由于本周大多數(shù)時(shí)間金川鎳出廠價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格維持倒掛，現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商幾無(wú)盈利空間，但部分有保值的商家，在無(wú)錫不銹鋼電子盤獲利后，在現(xiàn)貨市場(chǎng)積極出貨換現(xiàn)。也有商家認(rèn)為價(jià)格已處于超跌的低位，可以擇機(jī)選擇補(bǔ)貨。市場(chǎng)現(xiàn)貨鎳價(jià)下調(diào)幅度有限，進(jìn)口鎳價(jià)倒掛情況有所改善，市場(chǎng)貨源緊缺問(wèn)題也基本解決。現(xiàn)貨鎳價(jià)也因此在一定程度上得到一些支撐。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨鎳價(jià)將在125000-135000的低位運(yùn)行。
礦產(chǎn)生產(chǎn)商施特拉塔預(yù)計(jì)，今年全球銅需求將比去年增加3.1%。同時(shí)渣打銀行認(rèn)為，全球最大的銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨政策風(fēng)險(xiǎn)，因此需求前景并不穩(wěn)定。30日收盤時(shí)，3個(gè)月期銅的非官方結(jié)算價(jià)為每噸8422.5美元，比前一交易日上漲115美元，漲幅為1.4%。
全球第二大錫生產(chǎn)商、印尼國(guó)營(yíng)錫礦公司稱，去年錫產(chǎn)量同比下降6%至3.8萬(wàn)噸。30日收盤時(shí)，3個(gè)月期錫的非官方結(jié)算價(jià)為每噸23100美元，每噸比前一交易日上漲750美元，漲幅為3.4%。
鋅庫(kù)存從17年來(lái)的高位回落，30日LME鋅庫(kù)存減少了725噸至89.7萬(wàn)噸。30日收盤時(shí)，3個(gè)月期鋅的非官方結(jié)算價(jià)為每噸2005.5美元，比前一交易日上漲12美元，漲幅為0.6%。
此外，30日收盤時(shí)，3個(gè)月期鎳的非官方結(jié)算價(jià)為每噸17487.5美元，每噸比前一交易日上漲100美元，漲幅為0.6%。3個(gè)月期鋁的非官方結(jié)算價(jià)為每噸2131美元，比前一交易日下跌4.5美元，跌幅為0.2%。3個(gè)月期鉛的非官方結(jié)算價(jià)為每噸2027.5美元，比前一交易日上漲40美元，漲幅為2.0%。
